steypuslípun

Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos var staðfest í vikunni sem umsaminn kaupandi að brasilískum sementsviðskiptum Holcim með viðskiptavirði upp á 1,03 milljarða Bandaríkjadala.Viðskiptin fela í sér fimm samþættar sementsverksmiðjur, fjórar malaverksmiðjur og 19 tilbúna steypuaðstöðu.Hvað framleiðslugetu varðar er nú búist við að CSN verði þriðji stærsti sementsframleiðandinn í Brasilíu, næst á eftir Votorantim og InterCement.Eða ef þú trúir brjálæðislegum fullyrðingum CSN um aðgerðalaus getu keppinauta, þá ertu í öðru sæti!
Mynd 1: Kort af sementsverksmiðjunni sem var með í kaupum CSN Cimentos á brasilískum eignum LafargeHolcim.Heimild: Vefsíða CSN fjárfestatengsla.
CSN byrjaði upphaflega með stálframleiðslu og það er enn stór hluti af viðskiptum þess enn þann dag í dag.Árið 2020 greindi það frá tekjur upp á 5,74 milljarða Bandaríkjadala.Um það bil 55% eru frá stálviðskiptum, 42% frá námuvinnslu, 5% frá flutningastarfsemi og aðeins 3% frá sementsviðskiptum.Þróun CSN í sementsiðnaðinum hófst árið 2009 þegar það hóf að mala háofnagjall og klinker í Presidente Vargas verksmiðjunni í Volta Redonda, Rio de Janeiro.Í kjölfarið hóf fyrirtækið framleiðslu á klinki árið 2011 í samþættri Arcos verksmiðju sinni í Minas Gerais.Á næstu tíu árum gerðist að minnsta kosti margt á opinberum vettvangi, vegna þess að landið stóð frammi fyrir efnahagssamdrætti og landssala sements féll niður í lágmark árið 2017. Frá og með 2019 byrjaði CSN Cimentos síðan að ræða nýjar tillögur verksmiðjuverkefni annars staðar.Brasilía, allt eftir markaðsvexti og væntanlegu frumútboði (IPO).Má þar nefna verksmiðjur í Ceara, Sergipe, Para og Parana, auk stækkunar núverandi verksmiðja til suðausturs.Í kjölfarið samþykkti CSN Cimentos að kaupa Cimento Elizabeth fyrir 220 milljónir Bandaríkjadala í júlí 2021.
Rétt er að taka fram að kaupin á Holcim þurfa enn samþykki samkeppnisyfirvalda á staðnum.Sem dæmi má nefna að Cimento Elizabeth verksmiðjan og Holcim Caaporã verksmiðjan eru báðar staðsettar í Paraíba fylki, í um 30 kílómetra fjarlægð frá hvor annarri.Verði það samþykkt mun þetta gera CSN Cimentos kleift að eiga tvær af fjórum samþættum verksmiðjum ríkisins, en hinar tvær verða reknar af Votorantim og InterCement.CSN er einnig að undirbúa kaup á fjórum samþættum verksmiðjum í Minas Gerais frá Holcim til að fjölga þeirri sem það á nú.Þó vegna mikils fjölda plantna í ríkinu virðist þetta ekki fá mikla athygli.
Holcim tók skýrt fram að salan í Brasilíu er hluti af stefnu þess að einbeita sér að sjálfbærum byggingarlausnum.Eftir að hafa gengið frá kaupum á Firestone snemma árs 2021 verður ágóðinn notaður í lausnir þess og vöruviðskipti.Það hefur einnig lýst því yfir að það vilji einbeita sér að kjarnamörkuðum með langtímahorfur.Í þessu tilviki er fjölbreytt þróun sements hjá stórum stálframleiðendum eins og CSN í mikilli andstæðu.Báðar atvinnugreinarnar eru atvinnugreinar með mikla koltvísýringslosun, þannig að CSN mun varla halda sig frá kolefnisfrekum iðnaði.Hins vegar, með því að nota gjall í sementsframleiðslu, hefur þetta tvennt samlegðaráhrif hvað varðar rekstur, hagkvæmni og sjálfbærni.Þetta varð til þess að CSN Cimentos fór í samstarf við Votorantim í Brasilíu og JSW Cement á Indlandi, sem einnig framleiða sement.Sama hvað annað gerist á 26. loftslagsráðstefnu Sameinuðu þjóðanna (COP26) í nóvember 2021, þá virðist ólíklegt að alþjóðleg eftirspurn eftir stáli eða sementi muni minnka verulega.CSN Cimentos mun nú hefja hlutabréfaútboð sitt til að afla fjár fyrir Holcim kaupin.
Yfirtökur snúast allt um tímasetningu.CSN Cimentos-Holcim viðskiptin koma í kjölfar kaupanna á CRH Brazil af Companhia Nacional de Cimento (CNC) samrekstri Buzzi Unicem í ársbyrjun 2021. Eins og getið er hér að ofan hefur sementsmarkaður Brasilíu verið að skila góðum árangri síðan hann byrjaði að batna árið 2018. Í samanburði við önnur löndum, vegna veikrar lokunarráðstafana, hefur faraldur kórónuveirunnar varla hægt á þessu ástandi.Samkvæmt nýjustu gögnum frá National Cement Industry Association (SNIC) í ágúst 2021, gæti núverandi söluvöxtur verið að veikjast smám saman.Frá miðju ári 2019 hefur mánaðarleg hlaupandi árleg heildartala verið að aukast, en það fór að hægja á henni í maí 2021. Samkvæmt gögnum það sem af er þessu ári mun sala árið 2021 aukast, en eftir það, hver veit?Í skjali CSN fjárfestadags í desember 2020 er því spáð að, eins og búist var við, miðað við heildarhagvöxt, muni sementsneysla Brasilíu vaxa jafnt og þétt þar til að minnsta kosti árið 2025. Hins vegar hafa áhyggjur af verðbólgu, verðhækkunum og pólitískri óvissu fyrir næstu almennar kosningar kl. árslok 2022 gætu grafið undan þessu.Til dæmis hætti InterCement fyrirhugaðri IPO í júlí 2021 vegna lágs verðmats vegna óvissu fjárfesta.CSN Cimentos gæti lent í svipuðum vandamálum við fyrirhugaða IPO eða orðið fyrir óhóflegri skuldsetningu þegar greitt er fyrir LafargeHolcim Brazil.Hvort heldur sem er, ákvað CSN að taka áhættu á leiðinni til að verða þriðji stærsti sementsframleiðandinn í Brasilíu.