Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos var staðfest í vikunni sem umsaminn kaupandi á brasilískum sementastarfsemi Holcim með viðskiptaverðmæti 1,03 milljarða Bandaríkjadala. Viðskiptin innihalda fimm samþættar sementverksmiðjur, fjórar malaverksmiðjur og 19 tilbúnir steypuaðstöðu. Hvað varðar framleiðslugetu er nú búist við að CSN verði þriðji stærsti sementsframleiðandinn í Brasilíu, annar aðeins fyrir votorantim og inngrip. Eða, ef þú telur djarfa fullyrðingar CSN um aðgerðalaus getu samkeppnisins, þá ertu í öðru sæti!
Mynd 1: Kort af sementverksmiðjunni sem er innifalin í CSN Cimentos öflun á brasilískum eignum Lafargeholcim. Heimild: Vefsíða CSN Investor Relations.
CSN byrjaði upphaflega með stálframleiðslu og það er enn stór hluti af viðskiptum sínum fram á þennan dag. Árið 2020 tilkynnti það um 5,74 milljarða Bandaríkjadala. Um það bil 55% eru frá stálviðskiptum, 42% frá námuvinnslu, 5% frá flutningastarfsemi og aðeins 3% frá sementastarfsemi sinni. Þróun CSN í sementsiðnaðinum hófst árið 2009 þegar hún byrjaði að mala sprengjuofni og klink við forseta Vargas í Volta Redonda, Rio de Janeiro. Í kjölfarið byrjaði fyrirtækið Clinker Production árið 2011 í Integrated Arcos verksmiðju sinni í Minas Gerais. Á næstu tíu árum gerðist margt að minnsta kosti á almannafæri, vegna þess að landið stóð frammi fyrir efnahagslegri samdrætti og þjóðarsölusala féll á lágmark árið 2017. Verksmiðjuverkefni annars staðar. Brasilía, allt eftir vexti markaðarins og væntanleg upphaf almenningsútboðs (IPO). Má þar nefna verksmiðjur í Ceara, Sergipe, Para og Parana, svo og stækkun núverandi verksmiðja suðaustur. Í kjölfarið samþykkti CSN Cimentos að eignast Cimento Elizabeth fyrir 220 milljónir dala í júlí 2021.
Þess má geta að kaup á Holcim þarf enn samþykki samkeppnisyfirvalda sveitarfélaga. Sem dæmi má nefna að Cimento Elizabeth Factory og Caaporã verksmiðja Holcim eru bæði staðsett í Paraíba ríki, um það bil 30 km sundur frá hvor öðrum. Ef það er samþykkt mun þetta gera CSN Cimentos kleift að eiga tvær af fjórum samþættum plöntum ríkisins, en hinar tvær eru reknar af votorantim og inngripum. CSN er einnig að búa sig undir að eignast fjórar samþættar verksmiðjur í Minas Gerais frá Holcim til að auka þá sem hún á nú. Þó að vegna mikils fjölda plantna í ríkinu virðist þetta ekki fá mikla athygli.
Holcim gerði það ljóst að sölan í Brasilíu er hluti af stefnu sinni að einbeita sér að sjálfbærum byggingarlausnum. Eftir að hafa lokið kaupum á Firestone snemma árs 2021 verður ágóðinn notaður fyrir lausnir sínar og vörufyrirtæki. Það hefur einnig lýst því yfir að það vilji einbeita sér að kjarnamörkuðum með langtímahorfur. Í þessu tilfelli er fjölbreytt þróun sements af stórum stálframleiðendum eins og CSN í skörpum andstæðum. Báðar atvinnugreinar eru háar koltvísýringsgeirar atvinnugreinar, svo CSN mun varla halda sig frá kolefnisfrekum atvinnugreinum. Með því að nota gjall í sementframleiðslu hafa þeir tveir samlegðaráhrif hvað varðar rekstur, efnahag og sjálfbærni. Þetta leiddi til þess að CSN Cimentos var í samstarfi við Votorantim í Brasilíu og JSW sement á Indlandi, sem framleiðir einnig sement. Sama hvað annað gerist á 26. ráðstefnu Sameinuðu þjóðanna í loftslagsbreytingum (COP26) í nóvember 2021, þá virðist ólíklegt að alþjóðleg eftirspurn eftir stáli eða sementi muni minnka verulega. CSN CIMENTOS mun nú halda áfram hlutabréfaútboðinu til að afla fjár til Holcim -yfirtöku.
Kaup snúast allt um tímasetningu. CSN Cimentos-Holcim viðskiptin fylgja kaup á CRH Brasilíu af sameiginlegu verkefni Buzzi Unicem, sameiginlega verkefnisins snemma árs 2021. Eins og getið er hér að ofan hefur sementsmarkaður Brasilíu staðið sig vel síðan það byrjaði að ná sér árið 2018. Í samanburði við annan sementsað Lönd, vegna veikra aðgerða, hefur kransæðasjúkdómur varla hægt á þessu ástandi. Samkvæmt nýjustu gögnum frá National Cement Industry Association (SNIC) í ágúst 2021 getur núverandi söluaukning verið smám saman veikt. Síðan um mitt ár 2019 hefur mánaðarlega veltandi heildar heildin aukist, en það byrjaði að hægja á sér í maí 2021. Samkvæmt gögnum það sem af er ári mun sala árið 2021 aukast, en eftir það, hver veit? Skjal í CSN fjárfestadag í desember 2020 spáir því að eins og búist var við, byggt á heildar efnahagslegri vexti, muni sementuneysla Brasilíu vaxa stöðugt þar til að minnsta kosti 2025. Hins vegar áhyggjur af verðbólgu, verðhækkunum og pólitískri óvissu fyrir næstu almennar kosningar á Í lok árs 2022 gæti grafið undan þessu. Til dæmis aflýsti millilið fyrirhugaðra útboðs í júlí 2021 vegna lágs verðmats vegna óvissu fjárfesta. CSN CIMENTOS getur lent í svipuðum vandamálum í fyrirhugaðri útboðsútgáfu sinni eða horfst í augu við óhóflega skuldsetningu þegar þeir greiða fyrir Lafargeholcim Brasilíu. Hvort heldur sem er, ákvað CSN að taka áhættu á leiðinni til að verða þriðji stærsti sementsframleiðandinn í Brasilíu.
Pósttími: SEP-22-2021